盡管當(dāng)事朝日集團、青島啤酒和 嘉士伯 三方的態(tài)度都不明確，但在業(yè)內(nèi)人士看來，朝日集團轉(zhuǎn)讓其擁有的青島啤酒股權(quán)是大概率的事件。

時隔不到半個月，朝日啤酒集團公司（簡稱“朝日集團”）手中19.9%的青島啤酒股權(quán)再度被傳將易主。

2月9日，有媒體援引外媒報道稱，全球第五大釀酒集團、丹麥啤酒釀造商 嘉士伯 正與一家顧問機構(gòu)研究，可能競購日本釀酒商朝日集團賣的青島啤酒20%股權(quán)。

21世紀經(jīng)濟報道記者就此事聯(lián)系了 嘉士伯 中國企業(yè)事務(wù)部負責(zé)人士，該人士告訴記者，并沒有收到集團發(fā)布的相關(guān)消息，并表示 嘉士伯 公司對市場傳言不予置評。

但在多名業(yè)內(nèi)人士看來，此消息并非空穴來風(fēng)，不論是從朝日集團還是 嘉士伯 方面來看，都存在很大的可能性。

另有專家表示，如果朝日有意退出且 嘉士伯 參與競購成功，對于 嘉士伯 自身和整個國內(nèi)啤酒市場都有一定的影響。無論如何，國內(nèi)啤酒市場競逐高端的趨勢在加速。

朝日去留仍存疑

早在1月25日，有媒體曾報道，朝日集團就可能賣其持有的中資企業(yè)青島啤酒的少數(shù)股權(quán)事宜聘請摩根士丹利。但朝日轉(zhuǎn)讓其青島啤酒股權(quán)的計劃目前處于早期階段，尚未作出最終決定。

朝日集團總裁小路明善（Akiyoshi Koji）當(dāng)時也表示，朝日啤酒正在評估其在中國的投資，其中包括所持青島啤酒股份有限公司的少數(shù)股權(quán)，理由是公司不滿意當(dāng)前的投資關(guān)系。

但隨后的1月27日，青島啤酒就發(fā)布了澄清公告，稱其已聯(lián)絡(luò)朝日集團，朝日集團答復(fù)并未就涉及朝日集團持有本公司的股份轉(zhuǎn)讓的可能性發(fā)表評論。

通過與此前的報道口徑對比可以發(fā)現(xiàn)，最新的報道明確指出了潛在的競購企業(yè)。

對于最新的外媒報道，青島啤酒董秘張瑞祥回應(yīng)21世紀經(jīng)濟報道記者稱，青島啤酒和朝日集團都沒有對外發(fā)布過相關(guān)信息。

盡管當(dāng)事三方的態(tài)度都不明確，但在國內(nèi)某券商食品與飲料行業(yè)資深研究人士看來，朝日集團轉(zhuǎn)讓這部分股權(quán)是大概率的事件。

中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬也指出，從經(jīng)濟因素上來看，朝日集團并沒有在與青島啤酒的合作中拿到多少紅利，這是其萌生去意的一個重要原因。而且朝日已經(jīng)在新興市場有了新目標，其先從百威英博手中收購了數(shù)個歐洲啤酒品牌，并且有意收購越南一家本地的啤酒品牌。另外，還存在一定的政治因素。綜合來看，選擇退出將是一個非常睿智和合理的選擇。

小路明善此前表示，（朝日）對青島啤酒的投資完全從財務(wù)角度出發(fā)，更希望發(fā)展一種更廣泛的、能夠充分利用朝日啤酒技術(shù)或品牌的業(yè)務(wù)關(guān)系，以鞏固其作為高端啤酒品牌的地位。

2009年，朝日集團以大約6.665億美元購入了青島啤酒19.99%的股權(quán)。雙方當(dāng)時簽訂的《戰(zhàn)略性合作協(xié)議》包含舉行定期會晤等交流條款。

但這樣的交流合作對雙方的業(yè)務(wù)影響有限。摩根大通2月9日也發(fā)布報告稱，雖然朝日及ABI持有青島啤酒小數(shù)股權(quán)一段時間，但兩者未能得到青島啤酒協(xié)助，在內(nèi)地市場拓展旗下品牌，亦無法得到青島啤酒營運控制權(quán)。

而作為財務(wù)投資者，朝日集團如果賣出青島啤酒股份將會獲得不錯的回報。

受市場消息影響，青島啤酒H股2月9日中午收市前曾漲5.9%，達到36.1港元，創(chuàng)逾一年新高，最終升5.57%報36港元。朝日集團目前持有青島啤酒約2.7億股H股股份，未持有A股股份。按照目前股價，朝日集團所持青島啤酒H股股票現(xiàn)值將近10億美元，相當(dāng)于7年時間增值了約50%。

國內(nèi)啤酒重倉高端市場

在業(yè)內(nèi)人士看來，如果朝日有意退出且 嘉士伯 參與競購成功，對于 嘉士伯 自身和整個國內(nèi)啤酒市場都有一定的影響。

“按照以前的測算，如果 嘉士伯 沒有進一步的消息， 嘉士伯 將面臨在一兩年內(nèi)淡出中國市場的風(fēng)險。”朱丹蓬認為，如果收購青島啤酒股權(quán)成功，這將成為 嘉士伯 在中國布局一個很重要的節(jié)點， 嘉士伯 應(yīng)該不會輕易放棄這樣的機會。

前文提到的分析人士則認為，現(xiàn)在存在兩種可能性。一方面，如此前傳言的華潤雪花也可能接盤，兩者合計的市場占有率將達到45%，將形成一家獨大的格局。另一種， 嘉士伯 接手，兩者合計的占有率將和華潤不相上下，形成華潤、百威、青啤加 嘉士伯 聯(lián)盟的三足鼎立局面。

事實上， 嘉士伯 在中國擴張的腳步從未停止。但 嘉士伯 在中國這幾年的經(jīng)營主要集中在西南地區(qū)，幾乎收購了西部所有的啤酒公司。其旗下的全資子公司和合資公司包括昆明華獅啤酒、大理啤酒、重慶啤酒、新疆烏蘇啤酒、西藏拉薩啤酒、寧夏西夏啤酒和蘭州黃河啤酒等。

“整體來說， 嘉士伯 這幾年的經(jīng)營，因為區(qū)位的劣勢，并沒有得到太大的回報。在中國經(jīng)濟不斷發(fā)展，中產(chǎn)階級崛起，整個消費升級的多重紅利的情況下，如何從中國市場獲得高利潤或者營收是接下來要思考的問題。”朱丹蓬向21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

雖然 嘉士伯 從2015年來在中國接連關(guān)閉了十多家低效甚至虧損的工廠，但其旗下?lián)碛械母叨似【飘a(chǎn)品卻有不錯的表現(xiàn)。

嘉士伯 首席執(zhí)行官郝瀚思（Cees't Hart）曾在分析師會議上指出，2016年第三季度 嘉士伯 在中國呈現(xiàn)減量增額的情況，這是由于盡管 嘉士伯 此前在中國關(guān)閉了多家啤酒廠，但樂堡（Tuborg）和凱旋1664（Kronenbourg 1664）兩大高端品牌表現(xiàn)出色，推動 嘉士伯 高端啤酒品類在中國增長8%。

不僅是 嘉士伯 ，綜觀國內(nèi)啤酒市場，高端化的趨勢其實已經(jīng)板上釘釘。

啤酒行業(yè)經(jīng)過前二十年都低價搶份額的狀態(tài)，加上近年的銷量下滑，許多啤酒廠商都開始改善盈利，促進產(chǎn)品升級，銷量變成次要的考慮。上述分析人士指出，其實是消費需求在倒逼供給升級。進口啤酒的銷量增速在2012年到2015年連續(xù)四年保持在50%到80%，擠占了國內(nèi)啤酒企業(yè)的市場份額。

近幾年，青島啤酒、燕京啤酒等都開始推出黑啤、白啤等高端差異化的產(chǎn)品，尤其在2016年開始加速。華潤啤酒也在2016年上半年年報中指出將繼續(xù)加大對中高檔啤酒的推廣。

據(jù)青島啤酒2016年半年報顯示，上半年青島啤酒共實現(xiàn)銷售量212萬千升，其中聽裝、小瓶、純生啤酒、經(jīng)典1903、奧古特等高端產(chǎn)品共實現(xiàn)銷量89萬千升，幾乎占到青島啤酒銷量的1/3。并在雙11首推線上高端啤酒。

但從整個中國市場看，高端啤酒仍然是進口品牌的強項。僅百威英博高端啤酒品牌的市場份額就有25.5%。國產(chǎn)啤酒依然需要補課。
上述分析人士表示，如果國內(nèi)啤酒企業(yè)能夠和國外品牌形成合作，利益共享，借助已有的品牌優(yōu)勢推廣自身的高端產(chǎn)品，難度會相對小許多。

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本文來源： 嘉士伯加入青啤20%股權(quán)競逐